連日の為替レートがホットイシューのようです。

連日の為替レートがホットイシューのようです。 ドルウォンの為替レートが1400ウォンに触れて、ドル円の為替レートも145円台をタッチしました。 日本は鈴木財務相をはじめ、岸田首相まで乗り出してこれをG7と議論するという話をし、円安に対する強い警戒感を示しました。 円安を防ぐためにはアメリカのH4Lに対応する次元の強い金利引き上げしかありませんが….. 日本の内需消費が強くない状況で金利引き上げを継続することになれば、円安は防ぐかもしれませんが、日本の成長モメンタムがまともに折れてしまう問題が発生します。 金利を上げると成長が揺らぎ、金利を置くと円安になり、時差を置いてインフレを刺激します。 ジレンマです。 だから口頭介入で対応したのです。

2022年11月、ドルウォン為替レートが1445ウォンに肉迫した時、G20財務長官会談はドルウォン為替レートの下落反転に強い糸口を提供しました。 ドル供給次元の介入が進み、為替レート上昇、すなわちドル高は停滞しました.. 以後、連準のピボット期待(2023年9月から2024年末まで200bp金利引き下げします~~~は噂でした)が大きくなり、ドルウォン為替レートが垂直に下がり、2023年1月には1215ウォンまで急落した記憶があります。 G20財務相会談のドル安モメンタム転換とピボット期待組合がドル高の鋭鋒をくじいたことがあるだけに、その威力を知っている外国為替市場参加者の立場ではG20財務相会談を控えて開催された韓米日財務相会談で次のような話に躊躇せざるを得ないでしょう。

「韓日米財務長官、共同宣言文書『円貨、ウォン切り下げ、深刻な懸念を明示』」（聯合インフォマックス、24.4.18）

はい..ドル安のための国際協調··· 為替レートの短期的な安定には、かなりの助けになる可能性があります。 先日あった韓国銀行のイ·チャンヨン総裁とのインタビューでも、重要な手がかりを見つけることができます.. ちょっと引用していきます。

「李総裁はまた、今回のウォン高は地政学的リスクの拡大と日本円および中国人民元の下落に圧力を受けたという点も改めて述べました。 彼は「イラン-イスラエル間の紛争など中東リスクの拡大可能性と石油輸入国であるか否かによって影響がかなり異なるだろう」と話した。

また「最近、ドル-ウォン為替レートがファンダメンタルから多少外れたと思う」とし「最近2週間、日本円と中国人民元に対する劣勢圧力が持続し、ウォンがプロキシとして使われ、私たちがさらに影響を多く受けた」と判断した。(聯合インフォマックス、24.4.18)

今回の為替レート上昇はウォンだけが特に弱くなるのではなく、全世界通貨のドル対比劣勢、特に日本を中心とした東アジア諸国の通貨劣勢が核心を成しています。 石油輸入国であるかどうかが重要であることを強調します。 そして、2番目の文壇では円安、人民元安の双方の影響を受け、ウォン安もやはり早くなったことに対するコメントが出てきます。 結局、ウォン安そのものを防ぐことも重要ですが、根本が円と人民元安なら、そちらを一緒に阻止しなければならないのではないでしょうか。 はい.. 国際共助が重要視される部分です。

韓米日財務長官会談で朗報があり、為替レートが安定したのはいいことですが…··· ここにはユーロと人民元が抜けています。 個人的にはG20財務相会談を前にして出ているこのニュースに注目しています。 とりあえずユーロを先に見てみましょう。

クリスティーヌ·ラガルド欧州中央銀行（ECB）総裁は17日（現地時間）、「ECBは為替レートを目標にしていないが、明らかに我々はそれを非常に綿密に調べ、展開をモニターする」と明らかにしました。 ラガルド総裁は同日、ワシントンD.Cでピーターソン国際経済研究所主催の対談に出席し、「ECBの唯一の責務は物価安定だが、為替レートは重要な要因だ」とし、このように述べた。 彼は「外国為替変動がインフレにどのような影響を及ぼすのかを調べる必要がある」と付け加えた。(連合インフォマックス、24.4.18)

このニュースはですね…··· 前回のECB通貨政策会議後に書いた私のエッセイをご覧になった方々なら、少しニュアンスが変わったという点を示しています。 当時ECBが金利引き下げをすればユーロ安になるので心配ではないでしょうか.. という質問にラガルド総裁は、「私たちは為替レートを目標にしていません.. と言っていました。 ユーロ安よりはユーロ圏の景気がより重要だという意味です。 ユーロ安を辞さずに金利を引き下げることを言ったのです。 ところで今回の引用文を見ると、少しニュアンスが違います…··· 為替レートを目標にしていませんが··· HOWEVER！！ 綿密に観察します.. とのことです。 うーん··· うーん··· 過度なユーロ安基調の形成に対しては警戒感を持つという··· その程度は防ぐことを言ったのです。 ユーロ安で為替戦争に火をつけることはしないという意味程度に解釈されます。 はい..同様にユーロ安も少しコントロールできる雰囲気です。

そうすると人民元が残ります.. 個人的にこの記事を見ています。 引用します。

これに先立ちホワイトハウスはバイデン大統領が中国の不公正な通商慣行を指摘し、中国産鉄鋼とアルミニウムに対する関税を3倍に引き上げるよう米国貿易代表部(USTR)に指示したと明らかにしました。

中国製の特定の鉄鋼とアルミニウム製品の平均関税は 7.5% です。 バイデン大統領はこの税率を25%に引き上げるよう指示したと伝えられています」（聯合インフォマックス、24.4.18）

2022年11月のG20財務相会談を控えては、中国の新興国の負債問題を提起していました。 今回は貿易戦争を突きつけています。 中国の過剰供給が続くか··· あるいはこれを支持するための人民元切り下げを持ち出すことに対して牽制球を投げる雰囲気です。 過去にも米中首脳会談などがあった時には、これを前後して人民元の為替レートを安定させる傾向を見せていました。 前日、ドルウォン為替レートの急落には先に申し上げた韓米日の協力もありましたが、切り下げ基調を見せていた人民元為替レートもやはり7.28元で蓋が閉まったという点も影響を与えました。 G20財務相会合の中でも、協調の足を引っ張るケースがあれば、中国になるのですが…··· 関税イシューが一つのレバレッジになってどうか良い方に··· (例えば関税は現行維持しながら人民元切り下げあるいは供給拡大を一定水準制限する)共助が出て欲しいです.. もちろん本当に易しくない話でしょうが..

エニウェイです.. 急激で急速に現れるドル高に対抗し、グローバル国際協力の雰囲気が現れています。 2022年ほど為替レートを底まで押し下げることはできなくても、現在勢いに乗ったドル高の鋭鋒をくじいて安定基調を持ってきてほしいという願いです。 減らします。 ありがとうございます。